ADR American Depositary Receipts by Sebastian Maril

precio de las acciones de las empresas argentinas que cotizan en Wall Street mediante los llamados ADR (American Depositary Receipts). 

Estas empresas, optan por buscar otro tipo de inversor y más capacidad de financiamiento, ofreciendo sus acciones en los mercados internacionales.

Ayer, por ejemplo, mencioné que IRSA “teñía un techo de cotización en Nueva York de US$ 19 (AR$ 27,43 por acción cotizada en la Bolsa de Buenos Aires)”.

Varios lectores escribieron preguntándome cómo hacía las matemáticas ya que los US$ 19 de IRSA multiplicado por la cotización de cualquier dólar, no arroja un resultado de AR$ 27,43. En verdad, los lectores tienen razón en hacerme notar que debería haber explicado mejor como llego a estos resultados ya que existe una simple fórmula que aclara la situación de cada una de las empresas que cotizan en los Estados Unidos.

Esta fórmula posee tres variables para traducir una cotización en dólares en una cotización en pesos: (a) el precio de cada acción en la moneda norteamericana, (b) el factor de conversión de cada empresa argentina y (c) la cotización diaria del dólar “cable” o “contado con liquidación”.

La primera variable no hace falta explicarla ya que es la cotización de la acción en Wall Street.

La segunda variable, llamada “factor de conversión”, la establece cada empresa argentina cuando comienza a cotizar en los Estados Unidos y solo puede verse alterada si la empresa incrementa o reduce la cantidad de acciones cotizadas en el exterior. A continuación te ofrezco una tabla que detalla el factor de conversión de cada una de las empresas argentinas.

 

Finalmente, la tercer variable se cotiza en Buenos Aires diariamente y es el conocido valor del “contado con liquidación” (dólar).

Te cuento que para “traducir” el precio de cada acción cotizada en dólares a pesos hay que dividir el precio de mercado en Wall Street por el factor de cada empresa y el resultado multiplicarlo por el contado con liquidación.

Pongamos como ejemplo a IRSA:

La cotización de IRSA ayer en Nueva York cerró en US$ 13,75 por cada ADR cotizado en Wall Street. El factor asignado a IRSA es 10 y, finalmente, el valor del dólar contado con liquidación fue de AR$ 14,38.

Precio en Pesos = (US$ 13,75 / 10) x AR$ 14,38

Precio en Pesos = 19,77 por cada acción

Si nos fijamos la cotización final de las acciones de IRSA cotizadas en Buenos Aires, veremos que cerraron en AR$ 20,50. Es decir, las acciones en Nueva York y en Buenos Aires de IRSA, prácticamente no se sacan diferencias. Si hacemos este ejercicio con todas los ADRs, veremos que los precios en ambas plazas bursátiles se comportarán de manera similar.