EL ¿EXITOSO? CANJE DE DEUDA ARGENTINO

 

Analistas advierten que riesgos de roll-over siguen latentes  El ministro de Economía, Sergio Massa, consiguió patear hacia adelante el 67,2% de los vencimientos del primer trimestre, con ayuda organismos públicos y de bancos. ¿Cómo evaluaron la operación los expertos?

El Gobierno argentino consiguió canjear este miércoles un 67,2% de los vencimientos de deuda en pesos del primer trimestre, a partir de una operación de conversión de instrumentos nominados en moneda local. Sin embargo, los analistas consultados por Bloomberg Línea consideraron que los riesgos de roll-over para el período entre julio y septiembre siguen latentes. Si bien el equipo del ministro de Economía, Sergio Massa, destacó lo “exitoso” de la operación, lo cierto es que el resultado no tomó por sorpresa al mercado, teniendo en cuenta las tenencias en manos del sector público más alguna “ayuda” de los bancos. Aurum Valores subrayó: “Baja aceptación de privados al canje de deuda ofrecido. Habrían aceptado el canje sólo el 33%. De $1,5 billones de deuda en poder de privados que vencía entre enero y marzo, se canjearon sólo $500.000 millones. El resto que se canjeó ($2,5 billones), estimamos era deuda intra Sector Público Nacional y Banco Central”.  Por su parte, desde Portfolio Personal Inversiones remarcaron: “Consideramos que este canje (de tan baja extensión de maturity) no resuelve el problema de fondo. En base a nuestra simulación de roll over, la ventana julio/septiembre se vería seriamente comprometida si persistiera la tendencia actual”. Asimismo, desde Delphos Investment advirtieron que el stock de bonos duales sigue aumentando su importancia, alcanzando los US$30.000 millones emitidos, en un proceso de creciente “dualización” de la deuda en pesos. Simultáneamente, los plazos de colocación en este canje siguieron reduciéndose por las escasas posibilidades del Tesoro de colocar deuda más allá de octubre de este año, aumentando los vencimientos en el período eleccionario, agregaron.