MERCADO LIBRE

 

Mercado Libre: ¿Tiene sentido su derrumbe del 16% en Wall Street? Los ADR de Mercado Libre cayeron un 15,31% pasado el jueves (7/11) en Wall Street tras la publicación de los resultados del tercer trimestre. ¿Es exagerado?

Los ADRs de Mercado Libre cayeron un 15,31% pasado el jueves (7/11) en Wall Street tras la publicación de los resultados del tercer trimestre de 2024. A pesar de que los ingresos superaron las expectativas del mercado al alcanzar los US$ 5.312 millones, por encima de los US$ 5.282 millones esperados, no se lograron cumplir las estimaciones de beneficio por acción (BPA) ni de volumen vendido. Maximiliano Donzelli, Head de Estrategias de Inversión de IOL Inversiones, explicó que el derrumbre se debe a estas desviaciones en los resultados, lo cual generó una reacción negativa en los inversores pese al crecimiento en ingresos. Según Donzelli, "el segmento fintech experimentó un golpe dado que la estrategia de la compañía se enfocó en lograr mayor penetración de usuarios con productos de menor margen financiero". Esto se refleja en la cartera de créditos, la cual experimentó un crecimiento de 77% interanual, totalizando US$ 6.016 millones. Más allá de esto, la caída fue exagerada, al punto de que la rueda próxima a su publicación y derrumbe, las acciones rebotaron más de un 5% Mercado Libre al detalle Desde Allaria publicaron una valuación de Mercado Libre (MELI), en la cual se destaca como la empresa presentó resultados sólidos en el tercer trimestre de 2024, registrando un crecimiento notable en ventas y fortaleciendo su posición en varios mercados clave de América Latina, especialmente en Brasil, México y Argentina. Las ventas netas de MELI subieron un 35% interanual en dólares, alcanzando los $5.300 millones, superando así las proyecciones de $5.270 millones del consenso. Excluyendo los efectos cambiarios, el aumento habría sido del 103%, lo que evidencia un crecimiento sustancial en términos de ingresos. En cuanto al EBITDA, se ubicó en $714 millones, con un margen del 13,4%, representando una contracción respecto del 23,4% alcanzado en el tercer trimestre de 2023 y del 17,3% en el segundo trimestre de 2024. La disminución del margen obedece a diversos factores, entre ellos la reclasificación de ingresos y costos en sus divisiones Mercado Pago y Mercado Envíos (-200 puntos básicos) y mayores provisiones en el área de Crédito (-340 puntos básicos), que responde a un crecimiento acelerado del portafolio del 77% interanual. Además, las inversiones en envíos (-80 puntos básicos), con la apertura de seis centros de cumplimiento en Brasil y México, ejercieron presión a corto plazo sobre los márgenes, pero se consideran esenciales para el crecimiento a largo plazo. El resultado financiero, por su parte, mejoró, con una pérdida de $37 millones, inferior a los $254 millones negativos del tercer trimestre de 2023. En términos generales, la ganancia neta de MELI se ubicó en $397 millones, o $7,83 por acción, aunque por debajo del consenso de $10. El desempeño anual reflejó una mejora de ingresos en Brasil y México, compensada parcialmente por la contracción de márgenes. A nivel de caja, MELI mantiene una posición neta positiva de $1.320 millones, aunque reducida en $930 millones respecto del trimestre anterior. Desglosando por unidades de negocio, el segmento de Commerce reportó un crecimiento de ingresos del 48% YoY en dólares, alcanzando los $3.140 millones, mientras que la unidad de Fintech subió un 21% a $2.170 millones. En Brasil, las ventas escalaron un 41% interanual en dólares hasta los $2.900 millones, principalmente gracias al incremento de ingresos en Commerce (+49%). En Argentina, a pesar de la fuerte devaluación, las ventas medidas en dólares aumentaron un 14% interanual, destacando el crecimiento de ingresos de Commerce (+33%) y Fintech (+4%). En México, los ingresos escalaron un 44% interanual en dólares a $1.145 millones, impulsados por un avance del 52% en Commerce. En el negocio de pagos, el volumen total procesado (TPV) se elevó un 34% interanual en dólares, alcanzando $50.700 millones, mientras que en monedas locales el incremento fue del 73%. Mercado Pago gestionó un total de 2.936 millones de transacciones, un crecimiento del 47,5% respecto del año previo. El GMV (valor bruto de mercadería) llegó a $12.900 millones, registrando una suba del 14% en dólares y un 71% en monedas locales, con un total de 456 millones de ítems vendidos (+28% interanual). En cuanto al negocio de crédito, el portafolio alcanzó los $6.000 millones, un aumento del 23% respecto del segundo trimestre y del 77% en comparación con el tercer trimestre de 2023. La mora superior a 90 días se redujo a 17,9% en el tercer trimestre de 2024, en comparación con el 20,3% del año anterior, lo que refleja una mejora en la calidad crediticia de la cartera.