Una bomba en la arquitectura financiera de Galuccio en YPF
YPF colocará desde el lunes dos nuevas series de Obligaciones Negociables (ON), las Clase IX y X, por US$ 50 millones y $ 2 mil millones (o su equivalente en dólares) respectivamente. La estrategia apunta a solventar el programa 2013-2017 de la petrolera, con inversiones por US$ 37.200 millones. En forma complementaria, la mayor productora del país está estudiando la posibilidad de emitir deuda en el exterior por US$ 500 millones. La fecha tentativa comunicada a los bancos encargados del andamiaje financiero apuntaba, en un primer momento, a presentar el bono en noviembre. Sin embargo, lo más probable es que finalmente la operación se termine concretando recién en diciembre o incluso en los primeros meses de 2013, según confirmaron a PERFIL dos personas que participan de la estructuración de deuda.
Si bien allegados a YPF negaron una postergación de la emisión internacional, la decisión de esperar a ver cómo evoluciona el mercado responde, en buena parte, a la precarización de la atmósfera bursátil de la Argentina que se agudizó esta semana por la pesificación de forma compulsiva de un bono emitido por la provincia de Chaco por US$ 263 mil. En base a eso, la calificadora Standard & Poor’s indicó ayer que el pago en pesos al tipo de cambio oficial equivale a “un canje en condiciones desventajosas (distressed exchange)”, por lo que bajaría la calificación crediticia de la Argentina a ‘SD’ (siglas en inglés para Incumplimiento Selectivo).
El intento de YPF de colocar deuda en el exterior implicaría el retorno de la petrolera al mercado internacional de crédito tras la expropiación de las acciones de Repsol y por eso es considerado clave en la búsqueda de socios para invertir.
Hasta el momento, YPF lanzó en la Bolsa de Buenos Aires tres tramos de ON por un total de $ 1.500 millones. La Clase VI, destinada principalmente a minoristas y con vencimiento a 9 meses, se suscribió por $ 100 millones a una tasa fija de 16,74% anual, y recibió más de 1.000 órdenes de compra. Las Clases VII y VIII, ambas a tasa variable, se suscribieron por $ 200 millones y $ 1.200 millones, a tasa Badlar más 3% y más 4%, respectivamente, con una tasa de interés final en torno al 17 y 18 por ciento
Hasta el momento, YPF lanzó en la Bolsa de Buenos Aires tres tramos de ON por un total de $ 1.500 millones. La Clase VI, destinada principalmente a minoristas y con vencimiento a 9 meses, se suscribió por $ 100 millones a una tasa fija de 16,74% anual, y recibió más de 1.000 órdenes de compra. Las Clases VII y VIII, ambas a tasa variable, se suscribieron por $ 200 millones y $ 1.200 millones, a tasa Badlar más 3% y más 4%, respectivamente, con una tasa de interés final en torno al 17 y 18 por ciento
Contexto enrarecido. La situación que vive YPF no es única. Fuentes del mercado financiero señalaron “a partir de ahora, la colocación de deuda por parte de las empresas será más dificultosa”. “El más serio de los problemas que deberán enfrentar las compañías es una tasa más elevada de la que hubieran conseguido en los días previos al episodio del Chaco”, precisaron operadores.
Un claro ejemplo de esta situación es el caso de Molinos que, si bien no lo especificó en el comunicado a la Bolsa de Comercio, decidió el jueves dar marcha atrás con la colocación de la serie 1. Aún está pendiente lo que sucede con las series 2 y 3 que integraban también la operación por un total de U$S 50 millones.
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