EXPECTATIVAS DE DEVALUACIÓN MUY ALTAQS

El ‘éxito’ del BONAD (atado al dólar) confirmó la altísima expectativa de devaluación

Este martes (18/8) a la tarde, el Gobierno nacional anunció la colocación de US$ 1.087.461.107 en la licitación de los BONAD 2017 atados al dólar. Tal y como se preveía, superó la meta de los US$ 500 millones de la semana pasada tras ampliar ayer la oferta hasta los US$ 1.500 millones. Los títulos se ajustan por la variación del dólar, vencen en el 2017 y ofrecen una tasa del 0,75% anual. Así, el Gobierno sacó provecho de las expectativas de devaluación y en un contexto de búsqueda de coberturas en un momento en que los analistas tienen una expectativa de devaluación anual del 40% por los ajustes en China y Brasil. Sobre el BONAD, los especialistas esperan que el tipo de cambio ronde los $ 14,04 por dólar en diciembre de 2016. Con esta colocación, el Gobierno tomó cerca de $ 120.000 millones en la plaza local, tanto a través de bonos como de letras suscriptas por el sistema previsional y por el Banco Central (vía reservas) para cancelar deuda con bonistas y organismos internacionales.

El tipo de cambio, por ahora intocable.

El éxito estaba asegurado con la emisión de los BONAD 2017, por eso, de la meta de los US$ 500 millones se terminó alcanzando una colocación de US$ 1.087.461.107 anunciada ayer (18/8) por el Ministerio del Economía. El Gobierno nacional jugó con las expectativas de devaluación, que los especialistas colocan en el 40% anual y con la búsqueda de coberturas. Ofreció un título atado al dólar cuando muchos especialistas colocan al peso en $14,04 por dólar para fines de 2016, cuando ya será otro el Presidente que decida el tipo de cambio. Gracias a esta operatoria, el Gobierno tomó cerca de $ 120.000 millones en la plaza local, tanto a través de bonos como de letras suscriptas por el sistema previsional y por el Banco Central (vía reservas) para cancelar deuda con bonistas y organismos internacionales que iban a golpear las arcas de la entidad monetaria. Pero lo que confirma el éxito de los BONAD 2017 es la altísima expectativa de devaluación en un contexto de ajustes en China y Brasil, un dólar ‘libre’ que no baja de los $15 y una brecha arriba del 60%.

El BONAD pagará en febrero de 2017 –cuando venza- una tasa del 0,75% más la depreciación del tipo de cambio. Los inversores aceptaron rendimientos nominales negativos, al convalidar un precio de corte de US$ 106 por cada lámina de cien dólares de valor nominal. Así, el Palacio de Hacienda capturó $ 10.652 millones, a un tipo de cambio oficial de $ 9,24, puntualizó el diario El Cronista, que recordó una encuesta entre 33 consultoras que publicó la firma FocusEconomics la semana pasada, donde los especialistas dijeron esperar que el tipo de cambio ronde los $ 14,04 por dólar en diciembre de 2016. El BONAD atado al dólar otorga una cobertura ante esa eventualidad.

"La gente busca activos que se muevan como el dólar. Lo que el Gobierno está haciendo es ofreciendo eso", afirmó el economista director de Elypsis, Eduardo Levy Yeyati, en diálogo con Radio con Vos. El bono, analizó,"debería liberar la presión en el mercado cambiario", ya que "convalida las expectativas de que a quien quiere dólares les voy a dar dólares".

En tanto, en las últimas horas, la devaluación esperada en la Argentina por los analistas aumentó. De un escenario base que podía acelerar en parte la raquítica política de depreciación de la moneda local durante los próximos meses, ahora las estimaciones toman como referencia una tasa del 40% anual a partir de los cambios que han operado en los últimos días. El deslizamiento del yuan en China (que ayer sumó un nuevo capítulo) y la expectativa de una suba de la tasa de interés de referencia en los Estados Unidos con el consecuente fortalecimiento del dólar (ya en marcha) a lo que se suma el impacto de la devaluación en Brasil– generó un recálculo de numerosas variables, precisó el Cronista.

La operatoria del BONAD es similar a las dos que el gobierno había realizado en la plaza local en el último trimestre de 2014.

En octubre colocó el equivalente a 983 millones de dólares en BONAD 16 con una tasa de 1,75 por ciento con cupón semestral, operación en la que había recibido ofertas por casi 1.200 millones.

En tanto, en noviembre tomó 653 millones de dólares a través de la colocación de BONAD 18, papel con rendimiento de 2,4 por ciento, en operación que recibió posturas por 826 millones, recordó Ámbito Financiero.

Durante 2015 el Gobierno se inclinó por las colocaciones en pesos asumiendo compromisos por casi 110.000 millones de pesos desde enero hasta la fecha.

Fuente: URGENTE 24