PRECIO DEL ORO Y PANORAMA 2017

El precio del oro cerró el mes de enero con una subida del 5,5%. El avance, que es el mayor desde que el pasado mes de junio el no del Reino Unido a la zona euro provocó un ataque de pánico en los mercados mundiales, ha roto 3 meses consecutivos de caídas en los que el precio de la onza se desplomó más de un 13%, tiene continuidad en el arranque del mes de febrero.

Los analistas de Julius Baer (Julius Bär Group) se muestran escépticos. Ponen en duda una continuidad de la escalada del oro si se confirma la mejora del crecimiento económico mundial, el repunte de los tipos de interés y las subidas del dólar. A diferencia de otros, ellos no parecen darle crédito a la fuerza que está mostrando en la carrera presidencial francesa la candidata ultraderechista Marine Le Pen, quien ha prometido sacar al país de la zona euro y llevar adelante un referendo sobre su membresía a la Unión Europea, lo que aniquilaría al euro y no necesariamente fortalecería el dólar sino al oro.

"Mantenemos una visión cautelosa sobre el oro, teniendo en cuenta las expectativas de una mejora de las perspectivas de crecimiento, de una subida de los tipos de interés y de un dólar más fuerte. Dicho esto, reconocemos los riesgos al alza relacionados con las medidas de Trump, que se puede convertir en el temido 'misil incontrolado' que aumenta la incertidumbre, fomenta la búsqueda de activos refugio y empuja los precios del oro hasta niveles significativamente mayores", explica Carsten Menke, analista de 'commodities' de Julius Baer (Julius Bär Group).

Desde Citigroup tampoco ven un escenario demasiado favorable para que el precio del oro amplíe sus máximos. En sus previsiones, de hecho, auguran descens os por debajo de los US$ 1.150 la onza a mediados de 2017.

Sin embargo, el Citi matiza otorgando 25% de probabilidades a nuevas subidas del oro hasta el nivel de los US$ 1.300 la onza si la inflación se acelera más de lo previsto y el dólar congela sus avances pese a los repuntes de los tipos que planea la Fed.

En este último sentido los analistas de DNCA Investments (Natixis) pronostican precisamente un giro a la baja en la cotización del dólar. Consideran que el euro está "considerablemente infravalorado", y añaden que "a menos que se produzca un deterioro de la situación política dentro de la región, el euro podría ganar terreno durante la 2da. mitad del año".

Pero hay quienes sostienen que son incorrectas las previsiones de Julius Bär y el Citi: "Si se consolida por encima de los US$ 1.200, tendrá recorrido como mínimo hasta el nivel de los US$ 1.300", asegura Sergio Puente, del español XTB.

Más agresivo aún es BNP Paribas, que prevé que el precio de la onza se moverá en una banda desde los actuales US$ 1.200 hasta un máximo de US$ 1.500. El banco francés otorga al oro un doble valor defensivo, tanto si la inflación como las previsiones de inflación crecen como si aumenta la incertidumbre geopolítica.

Puente y BNP coinciden en destacar que tanto la demanda física de oro como las posiciones de los grandes fondos en el metal amarillo "han vuelto a repuntar". Detrás de la subida está Donald Trump. Al menos a corto plazo, el nuevo presidente de Estados Unidos se ha convertido en un aliado del precio del oro.