AGENCIA INTERNACIONAL DE LA ENERGÍA

PREVISIÓN La AIEA da 6 meses de vida al acuerdo petrolero porque el fracking lo derribaría Desde el recorte de producción de petróleo de la OPEP, hace menos de 2 semanas, el precio del petróleo se ha disparado más de un 20%. Sin embargo, hay escepticismo acerca de qué sucederá en 2017, y destacan el papel clave de quien será el presidente de USA, Donald Trump, y de su equipo donde abundan los amigos de las petroleras. Pero lo cierto es que el 'rally de fin de año' se ha concentrado en el mercado del crudo. El barril de Brent cotizaba en US$ 46 el 29/11. Un día después la OPEP acordó su 1er. recorte de producción desde 2008 y el precio del crudo se disparó más de 8%. La escalada ha proseguido al inicio de la semana, a causa de una iniciativa aún más extraordinaria en los últimos tiempos: el acuerdo entre países no pertenecientes a la OPEP para sumarse a este recorte de producción. Desde el año 2001 no alcanzaban un pacto de estas características. El resultado han sido nuevos avances que permitieron al crudo tocar máximos de año y medio. Pero la Agencia Internacional de la Energía (AIE) considera que el acuerdo sólo durará 6 meses, "no extendiéndose el recorte de producción".

Muy compleja la geopolítica del petróleo, en especial de cara a 2017.

El barril de Brent logró, en cualquier caso, un rally superior al 20% respecto a los niveles previos a la cumbre de la OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo) del 30/11, y duplica claramente los mínimos de US$ 27 registrados en enero 2016. La contundencia de esta reacción en los mercados contrasta con el escepticismo con el que han recibido estos acuerdos las firmas de inversión. Sus previsiones sobre el precio del crudo para 2017 mantienen la cautela, y reducen al mínimo el potencial alcista adicional en su cotización. Los analistas no le creen a los dirigentes de los países petroleros, o esperan a que Donald Trump exhiba su juego desde la Casa Blanca. Los analistas coinciden en señalar que las medidas de la OPEP sirven para confirmar el "proceso de reequilibrio del mercado", según d estacan los analistas de Barclays. El exceso de oferta, el motivo principal del desplome del precio al inicio del año, podría dar paso a un incipiente déficit de la oferta incluso en el 1er. trimestre de 2017, de acuerdo con las previsiones de Bank of America-Merrill Lynch. Entre los más escépticos sobre el impacto de los recortes de la OPEP a medio y largo plazo sobresalen los analistas de Goldman Sachs. La firma, una de las más influyentes en el mercado de commodities, destacó que Arabia Saudí se equivoca al subestimar el protagonismo del petróleo no convencional o shale o fracking. Según el banco estadounidense, la consolidación de los precios por encima de la barrera psicológica de los US$ 50 elevará de manera significativa la producción de 'shale oil', tanto en USA como en Canadá. De hecho, su actividad ya alcanza máximos desde ener o. Goldman estima en 800.000 barriles diarios el aumento potencial en 2017 de la oferta de este tipo de petróleo. Los analistas de Bank of America-Merrill Lynch también descuentan un notable repunte de la producción de 'shale oil'. En su caso, cuantifican este potencial incremento en unos 500.000 barriles diarios a finales de 2017. Estas cifras elevarían la producción total de USA hasta los 9,2 millones de barriles diarios, casi 33% de la producción pactada por la OPEP en su recorte (32,5 millones) y muy cerca de los 10 millones a los que se ha comprometido rebajar Arabia Saudí. 6 meses La Agencia Internacional de la Energía (AIE) coincide: si se cumpliera el recorte de producción pactado por la OPEP y por otros países petroleros, en particular Rusia, el mercado viviría una situación de déficit de oferta en la 1ra. mitad de 2017. Pero el acuerdo sólo durará 6 meses, "no extendiéndose el recorte de producción". En su informe mensual sobre el mercado petrolero, la AIE indica que, teniendo en cuenta también que ha revisado ligeramente al alza sus cálculos sobre la demanda global de crudo para 2017 (ahora cree que el crecimiento anual será de 1,4 millón de barriles diarios, 110.000 barriles más de los anticipados en noviembre), el déficit sería de unos 600.000 barriles diarios en la 1ra. mitad del año. Pero el organismo dependiente de la OCDE (Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico) subraya que estos cálculos están basados en el compromiso de la OPEP de limitar sus extracciones a 32,7 millones de barriles diarios y de otros productores (en particular Rusia) de disminuir su aportación en 558.000 barriles diarios, y su cumplimiento. La AIE no confía en que el acuerdo se prolongue en el tiempo y no se atreve a hacer previsiones para después de la 1ra. mitad de 2017. "El análisis se complica por el hecho de que el recorte propuesto es de 6 meses, y será revisada en la próxima reunión ministerial de la OPEP a finales de mayo", indica en el comunicado. Números El posible resurgir del boom del 'shale oil' llevó a Goldman Sachs a augurar que el recorte de la OPEP podría ser efímero, y que el cártel petrolero podría dejar sin efecto las cuotas pactadas a lo largo de 2017. Los expertos de Bank of America-Merrill Lynch también recogen en sus perspectivas para 2017 el riesgo de que Rusia e incluso algunos países de la OPEP no se ajusten a los recortes pactados. La firma estadounidense añade otros 2 riesgos 'bajistas' para el p recio del petróleo en 201: > la posibilidad de que los países no pertenecientes a la OPEP y ajenos a los recortes pactados eleven la producción por encima de lo previsto, y > que tanto los efectos de las subidas de tipos de interés en USA como de la depreciación del renminbi chino pongan en peligro la previsión de un incremento de la demanda global de 1,2 millón de barriles diarios en 2017. Después de valorar estos riesgos bajistas, los expertos de Bank of America-Merrill Lynch pronostican un precio medio del barril de Brent en 2017 de US$ 61, y de US$ 59 en el caso del barril tipo West Texas, de referencia en USA. Julius Baer desliza una estimación de US$ 60. Barclays estima un precio medio del barril de Brent en el próximo ejercicio de US$57. Goldman Sachs, de US$ 55 dólares para el 1er. semestre. Citigroup menciona una sustancial reducción de la volatilidad, y un precio medio para el barril de Brent de US$ 50 en el 1er. trimestre, de US$ 54 en el 2do. trimestre, de US$ 60 en el 3ro. y de US$ 65 al cierre de 2017, o sea un promedio de US$ 57. Según la AIE, la curva de precios refleja un aumento a corto plazo, pero el movimiento es "relativamente pequeño a más largo plazo". También advierte: "Es evidente que las próximas semanas serán cruciales para determinar si los recortes en la producción serán implementados y si el reciente aumento de los precios del petróleo van a durar", explica la AIE y señala que "por motivos contractuales y logísticos", los recortes no se podrían notar como se espera. "El acuerdo es por 6 meses y que debe dar tiempo a que se aplique antes de volver a evaluar nuestras perspectivas de mercado", apunta la agencia. No hay que olvidar que el último impulso alcista en el precio del recurso energético ha llegado tras conocerse el pasado fin de semana que 11 prod uctores no-OPEP han accedido a recortar la extracción en casi 560.000 barriles diarios, además del 1,2 millón al que se ha comprometido el cártel. Rusia y México, dos productores importantes, están entre estos países