FUSIONES Y COMPRAS EN LAS TABACALERAS

Lucky Strike va por el camello La tabacalera británica British American Tobacco (en la Argentina es Nobleza Piccardo) anunció una oferta de compra, por US$ 47.000 millones, a Reynolds American, para adquirir el 57,8% que aún no posee de esta empresa estadounidense. El objetivo es convertirse en la N°1, superando a Phillip Morris (en la Argentina, Massalin Particulares). De prosperar, Lucky Strike y Camel estarán en la misma escudería, compitiendo mano a mano con Marlboro. En tanto, AT&T llegó a un principio de acuerdo para comprar el multimedios Time Warner, de acuerdo con fuentes citadas por Reuters y Bloomberg. El acuerdo alcanzaría hasta US$ 90.000 millones.

Clave: el negocio del tabaco se contrae, ya se ha instalado en todo el mundo que el cigarrillo mata. Esto obliga a comportamientos preventivos para preservar el negocio: la tabacalera British American es propietaria del 42,2% del capital de Reynolds. Ahora quiere comprar el resto, pagando una prima del 20% sobre el precio del cierre de las acciones de su socia el jueves 20/10. British American Tobacco fue originalmente fundada en 1902 cuando Imperial Tobacco, del Reino Unido; y American Tobacco, de los Estados Unidos; acordaron fusionarse como British American Tobacco Company Ltd. Pero en 1911 American Tobacco fue declarada monopolio en USA, y obligado a deshacerse de sus participaciones cruzadas. Por ello British American Tobacco se cotizó en la bolsa de valores de Lon dres al año siguiente y la mayoría de sus participaciones norteamericanas fueron adquiridas por inversores británicos. En 1914 British American Tobacco adquirió la compañía tabacalera brasileña Souza Cruz, líder en Brasil, y en 1927 regresó al mercado estadounidense al comprar Brown & Williamson. En verdad, China National Tobacco es la N°1 hoy día en volumen de unidades comercializadas, pero no opera en escala global, donde sí se encuentran Philip Morris International y Japan Tobacco. Reynolds American, dirigida por Susan Cameron, emergió hace más de una década, cuando British American aceptó fusionar Brown & Williamson con RJ Reynolds. La británica se reservó el derecho de elevar su participación. Esto es lo que está haciendo: quiere una cuota en el mercado internacional de 12,5%. Reynolds American, la N°2 en USA, se supone que exhibirá una posición defensiva para conseguir un precio mayor por parte de British American. Pero el destino está fijado: el negocio es de 5,8 billones de cigarrillos al año, según datos de The Tobacco Atlas. Pero urge simplificar operaciones, bajar costos, asegurar la rentabilidad en una civilización que ha modificado algunos hábitos, o dice que quiere cambiarlos. La relación que mantienen las 2 compañías ya les permite compartir el negocio de algunas de sus marcas, como Pall Mall. Reynolds tiene los derechos para venderlo en el mercado estadounidense mientras que British American Tobacco lo comercializa en más de un centenar de país. Reynolds American concretó en 2014 la compra de Lorillard Tobacco, la dueña de las marcas Newport y Kent, en US$ 27.500 millones, operación que tuvo e l acuerdo de British American. Así, BAT empezó su relación con Reynolds al quedarse con 42,2% del paquete en la fusión de su subsidiaria Brown & Williamson, en 2004; e invirtió US$ 4.700 millones adicionales para mantener su participación, después de que Reynolds se hiciera con Lorillard. En un comunicado a la Bolsa de Londres, BAT, fabricante de Dunhill y Lucky Strike, explicó que la adquisición propuesta del fabricante de Camel se estructuraría en una combinación de acciones y dinero en efectivo. Así, la británica pagaría US$ 24,13 en efectivo y 0,5502 en acciones propias por cada título de Reynolds, lo que valora cada acción de la estadounidense en US$ 56,50 , un 20% más que al cierre bursátil del 20/10. En el 'premarket', la cotización antes de que abra el mercado en USA, los títulos de Reynolds escalaron +16%, hasta más de US$ 54. La fusión de las dos compañías, que deberá ser aprobada por el Consejo de Administración de la estadounidense y de las respectivas juntas de accionistas, dará lugar a la mayor compañía tabaquera del mundo listada en Bolsa.